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科技兴国之华为生态链

同花顺财经 05-01 20:00 阅读 236

众所周知,华为目前已经成为了我国科技企业的象征,它是全球领先的ICT(信息与通信)基础设施和智能终端提供商,致力于把数字世界带入每个人、每个家庭、每个组织,构建万物互联的智能世界。我们在通信网络、IT、智能终端和云服务等领域为客户提供有竞争力、安全可信赖的产品、解决方案与服务,与生态伙伴开放合作,持续为客户创造价值,释放个人潜能,丰富家庭生活,激发组织创新。华为坚持围绕客户需求持续创新,加大基础研究投入,厚积薄发,推动世界进步。华为成立于1987年,是一家由员工持有全部股份的民营企业,目前有18万员工,业务遍及170多个国家和地区。

2018年加拿大孟晚舟事件的发生,让国人真正的看到了华为的强大,华为也成为了国人的骄傲,超哥一直是都是爱国的愤青,从2012年开始到现在一直用的华为手机,之前很多朋友说苹果手机系统稳定,反应速度快等等,都推荐我买苹果手机,但是我这个人很固执,认准的事情不会轻易的改变,支持国产手机,支持中国制造,这是不是有点给华为做广告了,就算是吧,反正华为确实很强大!

大家都知道华为很强大,但是始终很少去关注华为生态链的企业,这些企业依附不断增长和强大的华为,自身也在迅速成长成一家优质的制造业企业或科技性企业。

那么我们接下来看看华为的报表2019年3月29日,华为公布了2018年的年报,华为全球销售收入7212亿元,同比增长19.5%,净利润593亿元,同比增长25.1%。

下面直接看数据:

具体来看,华为的主要业务包括消费者业务、运营商业务以及企业业务,这三者构成了华为营收的三驾马车。

可以说,华为作为中国制造业的龙头企业,在通信产业是覆盖全产业链的企业,而且对国外的技术依赖极少。即便放眼全世界,似乎都没有一家像这样优秀的企业。譬如美国,基站等设备有思科,芯片有高通,手机终端有苹果。虽然这些企业很牛,但都是分支,但华为则是一个通吃的企业。

华为孕育未来5到10年最大投资机遇。

过去十年,苹果产业链一度成为A股市场ICT领域持续时间最长、影响范围最大的一个投资主题,孕育了以立讯精密、信维通信、欧菲科技为代表的一批百亿市值明星公司。过去,受制于华为公司自身的业务结构及对供应链的定位等因素,从2008年到2018年,虽然华为整体营收实现了从183亿美金到1052亿美金475%的增长,消费者业务更是从无到有在2018年突破了500亿美金大关,产业链公司受益却相对有限。

现在,情况正在发生变化,我们看好华为产业链成为A股市场未来5-10年最大的投资机遇。从总量上看,相对乐观情况下,我们预计华为公司总体营收将在2025年前达到3000亿美元水平,2倍的总量增长将给供应链公司提供足够的成长空间;从结构上看,相对封闭的、华为占据绝对主导地位的传统运营商业务占比将下滑至20%左右,而更多依赖合作伙伴价值共创的智能终端、云计算、安防、车联网等业务占比将持续提升;同时,华为公司对生态和合作伙伴的态度也正在发生积极的变化,打造多方共赢生态圈,通过做大蛋糕实现开放环境下的自身增长正在成为公司的现实选择。在新一轮智能化浪潮下,华为公司将从过去的跟随者转型成为新科技周期的引领者,通过创新驱动与供应链公司形成上升螺旋共同演化成长。

接下来超哥带大家从六个维度来分析华为产业链的相关公司

1.通信业务:

预计华为公司运营商业务总体营收会保持平稳,维持在500亿美元水平。通信设备端核心元器件由于研发投入大、技术壁垒高,国产替代过程会相对缓慢。我们相对看好光通信领域高速光模块/光电芯片,高速/高频连接器、基站射频/滤波器/PCB等领域的国产化替代机会。

移动通信产业的迭代升级推动了战略格局的转换,中国在全球产业竞争格局中的话语权和主导力不断加强。目前全球通信主设备市场从原先的十多家群雄逐鹿,演变到目前华为、爱立信、新诺基亚、中兴四足鼎立的竞争格局。展望5G时代,我们认为华为有望持续保持全球第一的市场地位,运营商业务总体营收会保持平稳,维持在500亿美元水平。与消费电子供应链相比,通信设备端由于研发投入大、技术壁垒高,国产替代过程会相对缓慢。我们相对看好光通信领域高速光模块/光电芯片,高速/高频连接器、基站射频/滤波器/PCB等领域的国产化替代机会。

通信设备供应链投资机遇:看好光通信和基站侧核心元器件的国产化机会,华为光网络设备市场份额已是全球第一。在上游的电信及光模块领域,低端的10G及10G以下速率产品,由于毛利率较低,海外厂家基本退出了这一市场,国内供应商如光迅、海信、中际旭创、新易盛等主导了全球供应。但在100G及以上电信级市场,国内份额占比还很低,存在较大替代升级空间。

相关收益公司:

光模块/芯片:光迅科技、中际旭创;

覆铜板/PCB:深南电路、沪电股份、生益科技、华正新材;

基站滤波器:东山精密;基站天线:飞荣达、信维通信、硕贝德。

2.半导体业务:关注晶圆制造和封测国产化的机会

2004年,华为依托于其旗下的海思半导体公司大举进军芯片业。海思半导体作为华为的子公司,相当于华为的一级部门,主要的目标客户就是华为,为华为提供所需的芯片。海思已经成长为中国第一大IC芯片设计公司。海思的产品覆盖无线网络、固定网络、数字媒体等领域的芯片及解决方案,成功应用在全球100多个国家和地区,目前已经涉及智能手机芯片、服务器芯片、安防芯片、机顶盒芯片等领域。

2019年1月,华为推出基于ARM架构的7纳米64核服务器芯片组:鲲鹏920(KunPeng920),以及使用该芯片的ARM服务器:泰山。

主要应用于大数据、分布式存储、ARM原生应用等场景。由此,华为自研芯片已经覆盖移动终端、AI人工智能以及服务器三大领域,全面迈向智能化。自产自销路线:鲲鹏芯片不对外销售,只用于华为自己的服务器和云,和英特尔也将长期保持战略合作,避免了同垄断者的正面竞争,有利于为华为赢得战略时间。

相关概念股:长电科技,中芯国际,台积电,(目前A股芯片概念大部分属于产业下游,科技实力相对不足)

3.消费电子:

2018年,华为消费者业务实现营收3489亿元,占比华为整体营收为48.4%,同比2017年增长45.1%,华为消费者业务目标是在2023年实现1500亿美元的营收,未来五年仍将保持20%以上的增速。定位万物互联的“全场景智慧生活时代”。5G时代,华为提出了“18N”全场景智慧化生态战略,以手机为主入口,以AI音箱、平板、PC、可穿戴设备、车机、AR/VR、智能耳机、智能大屏为辅入口,结合照明、安防、环境等泛IoT设备,积极打造智能家居、智能车载、运动健康等全场景智慧。

华为在2019年2月巴塞罗那世界移动通信大会上首次发布5G折叠手机Mate X,此外,华为称有可能在今年下半年的Mate30推出5G版本,华为预计至2025年5G智能手机出货量占比将会达到50%。IDC预计,2019年全球5G手机出货量为670万台,占比约为0.5%,而至2023年5G出货量将达到4.01亿台,占比为26.0%。

相关受益公司:

手机ODM/EMS:光宏科技,闻泰科技

摄像头:水晶光电

天线/射频连接器:电联技术,信维通信,硕贝德

射频电感:顺络电子

电池/电芯:欣旺达

4、云计算篇:5年数十倍体量增长,与华为云共同成长

从消费互联网到产业互联网,云化、智能化是行业最大趋势。华为认为到2025年,所有企业信息技术解决方案都会被云化,85%以上的企业应用会被部署到云上。与亚马逊、阿里、Google等依托自身海量数据业务场景成长的云计算巨头不同,上不碰应用、下不碰数据的华为云需要走出一条与众不同的路。在华为未来3000亿美元的业务版图中,企业网业务有望占到500亿美元,而能否实现这一目标的关键在于华为云。我们认为未来五年(2019-2023),华为云服务收入(含私有云等)会从2018年的10亿美元增长到100亿美元水平,数据中心市场、ARM生态圈、基础设施配套、云安全等产业链合作公司有望与华为云实现共同成长。公有云作为数字社会的基础设施,是一个重资产行业,讲究规模成本效应。IaaS市场份额向巨头集中的趋势具备一定必然性,从全球来看,公有云市场CR5从2015年的50%迅速提升至2018年的75%,我们认为中国市场的集中度将会更高。

华为公司在云计算市场的优势和不足都非常明显。优势在于依托在ICT基础设施领域30年的技术积累和投资,公司具备领先的技术实力和全栈产品能力(尤其是从芯片到服务器的全栈硬件能力)、优秀的本地化服务能力、具备全球化部署能力以及构建完善生态体系的能力。不足之处在于华为公司一直上不碰应用,下不碰数据,与互联网云计算巨头相比缺乏海量的数据落地场景;对于公有云这样一种重资产运营业务,早期投入不够坚决,起了大早,赶了晚集;同时公司制造业起家,在云计算业务的互联网化运营转型仍需时间。

相关概念股:

第三方IDC:万国数据、数据港;

数通光模块:中际旭创、光迅科技;

服务器PCB:沪电股份、深南电路;

ARM生态:中国软件;

云安全:启明星辰。

5.安防篇:左芯片,右视频云,华为安防大有可为

经过多年发展,国外安防行业已经形成了较高的准入门槛,对行业内现有企业而言,收入来源和经营模式都实现了较大的转变,企业在市场的地位也相对稳定。自2008年金融危机爆发以来,全球安防行业也受到了一定程度的影响,2010年伴随着全球经济逐步复苏,全球安防行业市场也在陆续恢复。2017年全球安防产业总收入2570亿美元,同比增长8.9%,预计2018年达到2758亿美元,同比增长7.3%。

中国安防产业增速高于全球,中安协预测,安防行业将向规模化、自动化、智能化转型升级,预测到2020年,安防企业总收入达到8000亿元左右,年增长率达到10%以上。

华为认为,安防产业智能化仍需要加快进程,智能时代已经到来,安防行业需要顺势而为,使AI快速落地。华为计划从前端的摄像机到云边缘、到云中心,一个都不能少,全部实现智能化,未来每年将通过千亿研发投入加持、引爆产业创新,让智能安防与5G跑在一条水平线上。

相关概念股:依图科技、科大讯飞、联合光电。

6.车联网:目标世界级Tier1供应商,关注价值链重构投资机遇

在 4月举行的上海车展期间,华为轮值董事长徐直军发表了“迎接汽车产业与ICT产业的融合”演讲,明确了华为在汽车领域的战略选择:华为不造车,聚焦ICT技术,帮助车企造好车。当前车联网和智能驾驶市场被国际Tier1巨头垄断,我们认为华为有望填补国内空白,成为类似博世、大陆等世界级Tier1供应商。华为自身定位是做增量部件供应商,面向70%的增量市场,未来有望做到500亿美元。产业链中,与华为公司能力和资源长板互补性强的智能互联上游、智能能源上游和智慧交通供应商将受益最大。

根据中国汽车工程学会的预计,2020年、2025年、2030年我国销售新车联网比率将分别达到50%、80%、100%(2016年仅30%左右),据此预计联网汽车销售规模将分别达到1500万辆、2800万辆、3800万辆,总市场规模将超万亿。

相关受益股:

工业富联:EMS龙头转型智能制造,华为产业链带来发展新机遇

中际旭创:数通市场光模块龙头,400G5G双轮驱动高成长

台积电-华为海思的代工龙头

汇顶科技——为华为提供屏下指纹芯片

韦尔股份——为华为提供手机摄像头CIS芯片

舜宇光学科技:国内光学领域龙头企业

电连技术:低调专注的射频龙头,布局5G厚积薄发

沪电股份:5G时代,通讯和汽车PCB业务迎来发展新机遇

中国软件:自主可控核心标的,ARM生态未来主要受益者

千方科技:深耕智能交通和智能安防领域,瞄准智慧城市建设

中国在崛起,华为在变得更加强大,这对外围市场构成了威胁,一系列的打压、迫害接踵而至。尤其是中兴吃了大亏,而华为也处处承压,除了销售端,还有生产端,供应链也被拦截。为此,在中美事件后,华为也在加速去美化。对内,加大海思的投入,提高芯片的自给率。对外,第一个是关键元器件提前备货;第二,自2018年下半年起放宽对供应商认证资格的条件;第三,要求部分供应商在本土布局;第四,加强国内供应链选择。

未来华为一定会培养自己的产业链,而这也应该是未来几年相关供应商最大的一个机会。

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温馨提示

超哥虽然有十余年股市操盘实战经验、擅长波段操作,专注丰富的实战逻辑分析和专业的实盘策略分析,但文中内容仅为超哥说股个人观点,所展示、提及到的思路策略、板块机会、个股买卖等,仅供参考,不构成任何实际操作建议,更不保证任何收益,投资者据此操作,风险自担,股市有风险,投资需谨慎

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